“农业有一点像被冷落的小姑娘，大家想起来就去撩一撩，但最终都不娶回家。”对于农业领域的投资热度，中启资本合伙人乜君兴如此形象描述。

中启资本是中国中化与启迪控股共同发起设立的市场化私募股权投资管理平台，受托管理和正在发起设立的基金规模已超过50亿元，现代农业是中启资本的重点投资领域之一。此外，中启资本目前正在与北京科创基金、北京市平谷区政府联合发起一只农业科技创新基金，专注于农业硬科技领域的创新项目投资，基金首期规模5亿元。

而早在10年前，乜君兴本人就在关注农业领域投资机会，个人投资的农业相关领域项目有润丰股份、南通泰禾、海正生物等，目前已经有两家企业IPO过会，1家企业IPO排队中。

在他看来，农业是一个大行业，农业的机会永远存在，但不同时期投资热度总是围绕不同主题展开。农业存在周期性强、复杂性高、节奏慢等特点，投资与创业不能纸上谈兵，要能走到田间里头，了解农村和农民的真实所需，始终保持耐心和敬畏之心。

（中启资本合伙人乜君兴 ）

中启资本关注农业上下游全产业链的投资机会，偏向于有核心创新技术的公司，包括生物技术、信息技术等。

上游是农业的大生产端，在生物技术方面，中启资本重点关注的领域包括基金编辑与转基因、生物兽药、生物农药、专利药创制、微生物、动物营养、饲料添加剂等；在智慧农业和信息化方面，主要关注赋能生产环节、提升农业生产的效率和管理水平的一些先进技术，比如智慧养殖、农业传感器、遥感技术等等。

下游产业链环节，中启资本重点关注生物技术和信息技术在农产品深加工领域的应用。在生物技术方面，具体包括合成生物学、植物提取技术、新型食品添加剂、健康食品等；在信息技术方面，具体包括智慧物流、检测技术、大数据等。

在过往的投资案例中，中启资本通过与中化蓝天联合打造的创新孵化平台——湖南蓝启新材料有限公司投资孵化了某含氟农药中间体项目，用创新技术变革传统生产工艺，替代原来的高污染生产路线，实现某农药产品的绿色生产；此外，中启资本还投了聚乳酸（PLA）可降解塑料生产企业海正生物，在国家推进“限塑”与“碳中和”的政策背景下，生物基可降解塑料产业进入快速发展期，海正生物在聚乳酸领域具有十几年的丰厚技术积累，在细分行业处于领先地位。

乜君兴认为，投资农业对投资机构的考验，不仅仅是项目判断，还要能够把行业内的资源进行有机整合，充分赋能，技术、市场、管理、企业家精神都是一个项目成败的关键。

关注研究农业十余年，乜君兴的直观感受是，农业的投资机会一直都在，热度也不是现在才有，总是一波又一波，围绕着不同的主题展开。

最近一两年的农业投资，机构关注比较多的一个热点是合成生物学。而在合成生物学热之前，也曾发生过生鲜电商热、农业互联网热。

“当时做互联网和消费品投资的，都跑到农业里面去，投了很多农资电商、生鲜电商、农业大数据项目，希望彻底颠覆传统农业，现在来看大部分投资机构其实没有达到预想的状态，”乜君兴如此描述。

最早一批做农资电商的创业公司，其实是很希望在农业领域能够成长出像京东、阿里这样的企业，希望通过以农资为切入点，最终打通农村电商。

进一步分析来看，城市电商发展起来的关键是显著降低了交易成本，包括降低实体房租、缩短流通环节、提高人效等等。但农村的商业环境跟城市有显著不同，以农资销售为例，农村里卖化肥农药的农资经营店基本都是自家房屋，没有租金，员工也没有五险一金，但却勤勤恳恳，尽职尽责，农忙时节比“996”还辛苦；一个基层农资店其实就相当于是一个电商的配送中心，房租、人工成本都很低，因为是自己的生意，服务效率也很高。

而电商企业要重新搭建一个物流和配送体系去替代线下农资店，则要付出更多的人工、仓储成本，并没有带来交易成本的降低。而且农资产品属于生产资料，不仅仅是产品销售，还要给基层农户提供技术指导服务，帮农户看病问诊，这是电商替代不了的。此外，还有赊销的问题，在农资行业，赊销是一个普遍情况，不仅仅是农户没钱，还相当于是一个产品和服务保障，如果效果不好，农户就不给钱了。

归根结底，很多投资机构看项目有些理想化，缺乏对基层农村和农业的理解，没有钻过大棚，没有种过地，只是被短期的热度吸引，了解认知并不深。

“我始终觉得农业有一点像被冷落的小姑娘，大家想起来就去撩一撩，但是最终都不娶回家，”乜君兴形容。不管哪个行业，投资和布局都需要长期的沉淀和积累，农业的周期性更强、产业链更长、复杂性更高，未来投资机构需要更接地气，真正走到田间里头，了解农业。

关于农业创业，大家经常提到的词就是“颠覆”，因为大家觉得农业很落后，存在很多问题，都希望一招就可以解决一个大问题，这个方向没有问题，但是我们也要充分看到可能存在的困难。

传统的商业模式和生产方式有其存在合理性，有的产品技术人们已经生产使用了上百年，一下子颠覆没有那么容易。比如，一些企业提出要通过生物农药替代大部分化学农药，或者通过合成生物学轻松的替代很多化学生产工艺，这个方向很好，但常常是把实现的过程想的过于简单了。人类的进步是建立在不断的“颠覆”之上，但每一次“颠覆”，都不是一蹴而就，都是建立在外部的客观条件以及持续的积累和努力之上。

在农业领域创业，面临的风险也很多。农业是一个高度全球化、高度金融化的行业。例如，海运价格的下降使得巴西的大豆出口到中国具有经济性，使得巴西的大豆种植面积的大幅度增长，又带来中国代森锰锌农药需求的增长，因为这个产品可以用在巴西大豆锈病上；中东的油价会影响全球玉米价格，进而影响到中国粮食价格走势，这些都导致了农业的复杂性；很多时候，我们要从全球化思维来看待中国农业。

农业创业投资还需把握周期性风险。周期力量是强大的，很多农业技术最后都是要落实到具体场景里面，比如新型兽药、饲料添加剂、智慧养殖的技术等，如果最终都是用在养猪厂里，那么猪周期的影响就不可避免。做农业产业，必须要把握好周期，预判周期，敬畏周期。最忌讳的是在周期顶部加杠杆，所以在这轮猪周期里必然会有大企业轰然倒塌，即使是上市公司恐怕也难以幸免。

同时也要认识到农业产业链的复杂性。农业产业链很长，很多企业或者科学家认为研发出一个很好的产品就够了，但这还不行，你还需要好的渠道帮你卖出去。

一个现实的情况是，很多大学里20年前就研发成熟的技术，现在农户都没有应用。科学家觉得很好的东西，是不是能有效的传递到农户；农户是否能接受；农户是否用得起，还用得方便：经销商能不能赚钱......这中间链条很长，新技术的应用推广要跟渠道和产业链条做深度链接，也需要这个技术能有效的“熟化”和商品化。

大部分创业者和投资人对农村现状和农民缺乏了解，欠缺对于用户需求的准确把握。创业者需要理解养了1万头猪的养猪厂厂长在想什么，也要理解种了两亩地的农户平时在外面打工，偶尔回家种地会，又会是以什么样的理念去选择化肥农药种子。

当然，不只是农业，这是资本市场普遍存在的问题，在热钱很多需要找到出口的情况下，这些问题势必会出现。只有不断的洗牌，更专业的投资机构和团队才会凸显出来。鉴于农业的复杂性，而只有在行业待得足够久，才能发现有哪些风险点，才能更好的把握风险。

国家政策鼓励农业发展，对未来中国农业发展有什么影响？

乜君兴认为，未来最核心的政策关注点就是中国农产品的供应安全问题，也就是中国如何在有可能面临的不利国际形势下保障食品的供应安全。

这背后会带来一系列的机会，比如传统农业生产效率的提升，智慧猪场、水产工厂化养殖等智能化生产一定是未来趋势。此外还有玉米、水稻、大豆等主要粮食作物育种技术的提升、转基因技术的应用等等。

中国目前已经实现口粮自给，而未来的挑战是，如何在人民生活水平不断提高的背景下，保证优质蛋白质的供应，因此，这就带来人造肉、合成蛋白等相关创新技术的机会。

所以，农业就是一条大江，稳稳向前，很宽，很长，不急不躁，但是机会永远在，我们不能只看到水上的机会，也要看到水下，大鱼都在水底。

【关于中启资本】

中启资本是由中化资本与启迪科服集团共同发起设立的市场化私募股权投资管理平台，公司充分发挥双方股东的国际化视野、产业资源、科技资源与金融资源优势，以“助力成长、成就彼此”为使命，目前受托管理和正在发起设立的基金规模已超过50亿元，重点覆盖的投资领域包括新能源与清洁技术、新材料、现代农业、先进制造等。

公司高管和核心管理团队由具有多年产业管理和资本市场经验的专业人士组成，分别来自中国中化、清华控股、顶尖私募投资机构、券商、律师事务所、四大会计师事务所和产业龙头企业战略投资部门，拥有深刻的行业认识、丰富的产业界资源、专业的投资管理经验与优异的历史投资业绩。

目前中启资本正在与北京科创基金、北京市平谷区政府联合发起一只农业科技创新基金，专注于农业硬科技领域的创新项目投资，基金首期规模5亿元，希望未来能够与农业科技领域的优秀企业和科学家广泛合作，一起服务于中国高科技农业产业的发展。