近日，威海百合生物技术股份有限公司(下称“百合股份”)拟于沪主板上市。

百合股份成立于2005年，是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。

百合股份拟募集资金6.12亿元，分别用于总部生产基地建设项目、新型海洋功能成分饮料、口服液智能工厂项目、研发中心升级建设项目、营销区域中心建设项目、补充流动资金项目。

历经多年的研发与积累，百合股份已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、 滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力。

（图：公司主要产品剂型）

（资料来源：招股书）

从产品功能来看，公司产品主要分为增强免疫力、增加骨密度、通便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等18项保健功能。 

从产品类别来看，公司产品主要分为骨骼健康、基础营养（维生素、矿物质、 蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管、婴幼/儿童/青少年健康、中老年健康等类别。 

在为国内外营养保健食品品牌运营商提供合同生产服务的同时，公司还积极发展自主品牌，目前拥有提供全系列营养素补充剂产品的主要品牌“百合康”，针对孕婴童的专业品牌“福仔”， 针对高端市场和人群的产品品牌“鸿洋神”以及针对中老年人群的专业品牌“足力行”等。其中“ 百合康”品牌系经国家工商行政管理总局认定的中国驰名商标。

未来，公司还将加强婴幼儿辅助食品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列产品的开发力度，形成品类齐全、满足不同消费者需求的产品结构。

在2018年到2021年上半年的报告期内，公司主营业务收入占公司营业收入的比例分别为 98.75%、98.95%、98.80%和 99.25%，其他业务收入占营业收入的比例分别为 1.25%、1.05%、1.20%和 0.75%，占比较低， 其他业务收入主要为材料销售、化妆品业务、代办业务及检测业务等非主要经营的业务。

主营业务收入中，报告期内，主营产品分为软胶囊、片剂、硬胶囊、粉剂、功能饮品与组合及其他，其中软胶囊为公司最主要的产品，报告期内占主营业务收入的比例分别为 56.46%、53.26%、44.72%和 43.94%，对收入的贡献最高。

但随着片剂、粉剂及功能饮品业务的快速发展，片剂、粉剂及功能饮品业务对公司收入的贡献逐步上升，相应的软胶囊业务对公司收入的贡献则呈下降趋势，硬胶囊业务在报告期内的收入及占比较为稳定。

（图：主营业务收入情况）

（资料来源：招股书）

招股书还披露，2021年1-9月，公司实现营业收入47002.12万元，同比增长12.45%；净利润11795.58万元，同比增长28.09%。

公司 2021 年 1-9 月营业收入和净利润较上年同期实现较大增长，在于2020年的新冠疫情让公司及客户供应商在春节后均较以往延迟复工，公司产品在药店、商超等传统线下渠道以及外贸渠道的正常销售也受影响，造成公司产品的下游市场需求出现一定程度的下滑或延迟。2021年，随着国内新冠肺炎疫情的有效控制以及终端消费者对营养保健食品的消费需求大幅增加，公司经营情况得到有效改善。

公司初步测算， 2021 年度公司经营业绩稳定，预计营业收入为 63102.12 万元-64302.12 万元， 相比上年同期变动幅度为 9.12%-11.19%；预计归属于母公司所有者的净利润为 14947.23-16123.33 万元，相比上年同期变动幅度为 17.59%-26.84%。

我国营养保健食品行业是一个从生产到销售全程实施强制行政管理的行业。从原料使用、产品准入、生产（条件）许可到产品流通、广告发布等环节，均需履行相应的审批或备案程序，并受到主管部门的严格监管。

经过多年的发展，我国营养保健食品行业已经形成了一定的规模。从竞争格局来看，从事营养保健食品生产的市场参与者主要有两类：一类是缺乏自主品牌、专门从事合同生产的企业，这类企业注重前端的研发、生产、质量控制及供应链管理，主要配套服务于国内外品牌运营商；另一类则是同时具备研发、生产、质量控制、供应链管理以及销售能力的混合型企业，这类企业产业链完善，能及时根据终端的消费需求调整自身产品结构，保证产品的研发、生产与市场需求的同步，具备较强的竞争优势。

百合股份属于第二类，是较早进入营养保健食品领域的企业之一，得到了市场和监管的认可，积累了丰富的研发经验和客户资源。

公司重视产品质量，建立了严格、规范的生产工艺体系，有效执行了一套贯穿研发、采购、生产、检验与销售整个业务流程的质量控制和管理体系。已通过包括 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO45001 职业健康安全管理体系认证、知识产权管理体系认证、HACCP 体系认证、美国 NSF 认证、英国 BRC 认证、SEDEX 认证、欧盟水产品注册、FDA 注册以及加拿大 FSRN 认证在内的 11 项资格认证，是行业内取得国内外资格认证最多的企业之一。

公司系经山东省科技厅、山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合认定的国家高新技术企业，技术力量雄厚，先后被认定为“山东省鱼油系列保健食品工程实验室”、“山东省一企一技术研发中心”、“山东省企业技术中心”、 “山东省博士后创新实践基地”、“山东省海洋特色膳食营养食品工程技术研究中心”、“2021 年山东省技术创新示范企业”以及“威海市专精特新中小企业”。 

此外，公司自主研发的“一种新型排毒减肥保健食品的生产技术”、“特殊膳食肠内营养食品技术开发与应用”和“一种新型抗氧化鱼油保健品的生产技术”荣获威海市科学技术奖，公司参与研发的“营养健康导向的亚热带果蔬设计加工关键技术及产业化”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖。 

截至本招股说明书签署日，百合股份共获得发明专利 25 项，保健食品批准证书 71 项，保健食品备案凭证 641 项，覆盖了增强免疫力、辅助降血脂、辅助改善记忆、缓解视疲劳以及改善睡眠等 18 项保健功能，是行业内拥有保健食品配方最多的企业之一。

值得注意的是，保健食品批准证书的申请一般需要 2-3 年时间，期间需要进行大量的研究与实验，包括产品配方研究、产品质量标准研究、生产工艺研究、功效验证、稳定性测验等，公司保健食品批准证书和生产技术数量处于行业前列，具有研发创新能力及后续发展能力。 

随着人们生活水平的提高以及人类对自身的健康状况日益关注，人们对营养保健食品的需求日渐旺盛，市场规模逐年增长。Nutrition Business Journal 数据显示，2011 年全球膳食补充剂行业消费规模为 904.33 亿美元，2019 年已增至1424.75 亿美元，年均复合增长率为5.85%，预计 2023 年将达到 1789.69 亿美元。 

而我国膳食补充剂市场规模增长高于同期全球增长水平，根绝Nutrition Business Journal 数据，2011 年我国膳食补充剂行业消费规模为 106.43 亿美元，2019 年增至 210.71 亿美元，年均复合增长率为 8.91%。

健康需求是拉动营养保健食品销售规模持续、快速增长的动力，根据 Nutrition Business Journal 的预测，我国膳食补充剂行业的消费规模在 2023 年将达到 269.67 亿美元。 

与全球主要国家和地区人均营养保健食品消费水平相比，我国的营养保健食品市场还存在着较大的上升空间。Nutrition Business Journal 和世界银行数据显示，2019 年全球发达国家和地区中，美国、澳大利亚与新西兰、日本及欧洲的人均膳食补充剂消费规模分别为 148.38 美元/人、98.92 美元/人、89.30 美元/人、 56.86 美元/人，而同期我国的人均膳食补充剂消费水平仅为 15.07 美元/人，低于全球平均水平。 

上升空间大，规模增长速度快的市场正吸引越来越多的企业进入，加大市场开拓力度，推进新产品的研发和市场拓展，必然对百合股份业务发展形成挑战。

招股书指出，百合股份也面临着诸多风险。比如受中美贸易摩擦影响，公司来自美国地区的销售收入已出现一定幅度下降，占比从2018年9.36%下降至2021年上半年的4.95%，若未来中美贸易摩擦进一步加剧，公司产品的竞争优势将会被进一步削弱；公司还存在合同生产客户经营风险，合同生产业务目前主要服务于中小客户，报告期内合同生产业务收入平均占比超70%，但该等中小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题；此外，公司下游客户主要为品牌运营商、经销商和终端消费者，下游客户的需求会受到宏观经济形势、客户资金状况等因素影响。

风险与机遇总是并存，百合股份制定了未来三年发展计划。计划完成“总部生产基地建设项目”、“新型海洋功能成分饮料、口服液智能工厂项目”、“研发中心升级建设项目”和“营销区域中心建设项目”；将以“工业 4.0”为契机，以智能制造为目标，着力打造保健智慧工厂，提高公司生产经营效率与效益；同时还将加大技术研发投入，提升研发成果的转化能力；在营销渠道上，公司将设立威海营销总部、杭州电商服务中心、广州品牌运营中心，新增营销人员与办公设备，开展线上与线下市场推广活动，在提升服务质量的同时，拓展新业务，进一步增强公司竞争力。